PPP加速推進,相關主題迎來配置良機

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核心要點:

PPP項目加速推進,總投資額10.6萬億。截至2016年6月30日,按照要求審核納入PPP綜合信息平臺項目庫的項目9,285個,總投資額10.6萬億元,其中執行階段項目共619個,總投資額達1萬億元;財政部示范項目232個,總投資額8,025.4億元,其中執行階段項目105個,總投資額3,078億元。

目前我國PPP項目主要集中在市政工程、交通運輸以及片區開發個行業。市政工程行業項目數為3241個,占比34.91%,投資額為27830億元,占比26.26%;交通運輸行業項目數為1132個,占比12.19%,投資額為33238億元,占比31.36%;片區開發行業項目數554個,占比5.97%,投資額為10128億元,占比9.56%。

從地域分布來看,中西部地區對PPP項目熱情較高。按入庫項目數排序,貴州、山東(含青島)、新疆、四川、河南居前五位,分別為1,665個、1,034個、784個、748個、699個,合計占入庫項目總數的53.1%。

按入庫項目投資額排序,貴州、山東(含青島)、河南、云南、四川、河北居前六位,分別為1.3萬億元、1.1萬億元、8,238億元、7,878億元、7,838億元、5,321億元,合計占入庫項目總投資額的50.9%。

項目落地率顯著提高。一季度后兩個月比1月末新增7個簽約落地,增長10.6%,二季度比一季度末新增32個,增長43.8%,增速大幅提高,表明示范項目落地呈加速趨勢。

融資立法兩大約束掃清。2016年加快立法,“特許經營立法”與“PPP立法”合二為一,加快PPP政策出臺節奏。財政部聯合十大機構成立中國政府和社會資本融資支持資金,基金總規模1800億元。融資立法兩大約束逐漸掃清。

四季度經濟下行壓力增大,基建投資的重要性將顯著提升。中國經濟目前仍處于增速換擋期,等待緩慢出清。GDP單季增速7%以下、工業增加值月度增速6%以下為新常態,保6.5%形勢不樂觀。固定資產投資、消費、進口增速均在下滑。前瞻性的看,預計四季度經濟下行的壓力將較三季度增大。主要考慮到30個大中城市房地產日均銷量增速逐步回落。7月,商品房銷售面積累計同比增速為26.4%,自4月份以來持續下滑,同期新開工面積增速也隨之下滑??紤]到地產銷量增速為經濟領先指標,地產銷量增速的下滑傳導至經濟下行存在一定時滯,因此我們預判今年四季度下行壓力將增大,也是政策寬松的更好時間點,基建則是最佳抓手。隨著PPP項目加速進展,PPP方式有望在下半年迎來爆發。

相關行業及主題將迎來配置良機。8月以來PPP項目持續升溫,重點關注建筑工程、建材、園林、基建等相關主題。推薦與建議關注東方園林、葛洲壩、龍元建設、騰達建設等相關個股。

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