從PE交易到PB交易

國開證券 孫征

近幾個交易日藍籌股的強勁表現令投資者出現市場見底的幻覺,但中小創指數雙雙跌破年初低點告訴我們見底之路依然漫長。官媒對于處置風險的言論或許會在某種程度上穩定投資者的信心,但最多只會改變去杠桿的節奏而非目標,加上一系列經濟數據逐漸改變投資者的預期,我們認為近期市場小級別上的反彈,并不會改變中期運行方向。

近期以銀行、保險為首的藍籌股的表現顯示保守交易占據上風,這也是延續前一階段大消費和白馬龍頭股交易集中度提升的表現。我們認為在市場整體環境趨于不利的背景下,保守性交易仍會延續較長時間,投資者可以關注以金融為首的低 PB 藍籌股的階段性機會。

投資建議:我們對二季度行情繼續保持謹慎,本周市場弱反彈概率較大,監管力度和流動性決定反彈高度。

建議維持低倉位防御思路,規避周期股、高估值品、殼資源、績差股等非核心投資品,謹慎關注一帶一路、雄安新區、國企改革主題,關注銀行為首的低估值藍籌和大消費行業龍頭在弱勢行情中的機會,關注景氣度較高的蘋果產業鏈、LED和環保行業。

  • 溫馨提醒:本文內容為個人觀點,僅供參考,不構成任何投資建議,據此入市,風險自擔。股市有風險,投資需謹慎!
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